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南财快评:经济判断更偏谨慎,稳增长力度更加突出

发布日期:2022-04-29 12:00    点击次数:154


4月6日召开的国务院常务会议决定,对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策,加大失业保险支持稳岗和培训力度;部署适时运用货币政策工具,更加有效支持实体经济发展。

会议首先分析了目前我国经济的运行状况,定调“我国经济运行总体保持在合理区间,但国内外环境复杂性不确定性加剧、有的超出预期”。内部环境上,受近期国内疫情影响,居民消费、工业生产和物流运输等多方面受到一定影响。外部环境上,俄乌冲突尚未结束,全球大宗商品价格飙升,海外通胀压力上升,美联储加息节奏可能进一步加快,流动性环境收紧、消费投资需求收缩以及上游产品价格上涨通过跨境资本流动、出口需求和产业链成本传导至国内。市场主体受到内外部冲击困难增加,此次会议经济判断亦更偏谨慎。

会议继续强调稳增长的重要性,要求把稳增长放在更加突出的位置,统筹稳增长、调结构、推改革,稳住宏观经济大盘,并明确了保持经济在合理区间的内涵是实现就业和物价基本稳定,主要方针是通过稳市场主体来保就业,综合施策保物流畅通和产业链供应链稳定,保粮食能源安全。

具体政策内容来看,对于受到严重冲击的市场主体,政策的内容核心是市场主体纾困和加大就业兜底。对餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业,在二季度实施暂缓缴纳养老保险费,并将已实施的阶段性缓缴失业和工伤保险费政策范围扩大。对于失业人员,延续执行失业保险保障阶段性扩围政策,提高中小微企业失业保险稳岗返还比例。

会议对货币政策的适时灵活运用进行了专门阐述,强调发挥总量和结构双重功能,加大对实体经济的支持。总体取向上,依然是加大稳健的货币政策实施力度,保持流动性合理充裕。具体工具上,侧重于支农支小再贷款、普惠小微贷款支持工具、研究金融支持消费和有效投资的举措以及设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款等结构性政策工具。本次会议虽然再次提出“金融机构向实体经济合理让利”,但专门强调“市场化、法治化”,或表明政策工具的实施路径是央行结构性工具发力,帮助银行负债成本降低,最终引导实体贷款价格下降。

对结构性工具的强调可能会降低央行降准的必要性,特别是会议强调“做好用政府专项债补充中小银行资本等工作,增强银行信贷能力”。在外部货币环境紧缩,中美利差收窄的压力下,降息操作亦面临一定制约。后续央行或综合采取多项措施,维护稳健的货币环境,促进金融机构实施宽信用以支持稳增长。三月金融数据发布在即,可重点关注其总量和结构是否呈环比改善态势。

(作者系中国建设银行金融市场部研究员)



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